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SMM8月31日锌晨会纪要 盘面：上周五伦锌开于3889.5美元/吨，盘面震荡上行并摸高3955美元/吨，随后快速回落并探低3859.5美元/吨，终收于3879.5美元/吨，跌9美元/吨，跌幅0.23%。成交量增至20691手，持仓量增加64手至26.1万手。上周五沪锌2610合约开于26240元/吨，盘初下探26145元/吨，随后震荡回升并摸高26400元/吨，终收于26375元/吨，跌110元/吨，跌幅0.42%。成交量增至11.24万手，持仓量减少335手至16.4万手。 宏观：美联储主席沃什：必须要确信基础通胀正在朝目标移动，否则还有工作要做；美军袭击伊朗南部岛屿；伊朗革命卫队向约旦美军基地发射导弹；美国希望到9月中旬拓宽霍尔木兹海峡主航道；伊朗外交部谴责美国新经济威胁，呼吁所有国家不要执行；伊朗总统：阿曼方面同意霍尔木兹海峡应根据伊斯兰堡谅解备忘录进行管理。 上海：上周五上海地区精炼锌采购情绪为1.82，出货情绪为2.56。上午沪锌期货价格维持高位运行，下游企业畏高情绪持续，上周五市场依旧多观望，实际成交货量较为有限，整体交投氛围低迷，贸易商整体出货不畅。 广东：上周五广东地区精炼锌采购情绪为1.70，销售情绪为2.45。锌价虽有下行但仍旧于高位震荡，下游采购积极性较低，贸易商出货不佳，市场成交表现未见好转，现货升贴水持稳。 天津：上周五天津地区精炼锌采购情绪为1.65，出货情绪为2.31。盘面持续高位运行，下游观望情绪浓厚，部分刚需以后点价为主，贸易商出货并不积极升水持稳，上周五整体市场成交较差。 宁波：上周五台风天气即将到来，宁波码头已经关闭，再加上期货价格高昂，下游企业持续观望，市场贸易商同样出货积极性差，市场整体交投低迷。 库存：8月28日LME锌库存增加75吨至97950吨，涨幅0.08%；据SMM沟通了解，截至上周四(8月27日)，SMM七地锌锭库存总量为26.99万吨，较8月20日减少0.05万吨，较8月24日增加0.16万吨，国内库存增加。 锌价预判：上周五伦锌录得一长上影线的小阴柱。美联储主席在杰克逊霍尔会议上释放偏鹰信号，市场对9月加息预期升温，美元及美债收益率走强，对有色形成压制，伦锌高位冲涨后快速回落。上周五沪锌录得一阳柱，伦锌冲高回落对沪锌形成拖累；随后外盘低位企稳，沪锌跟随修复。虽国内消费表现平淡，但当前沪锌受外盘变动影响较大，预计日内维持高位震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM国内铝棒周度库存统计】 据SMM统计，8月31日国内主流消费地铝棒库存14.05万吨，较上周四库存增加0.1万吨，较上周一库存减少0.4万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

上海期货交易所最新公布数据显示，8月28日当周，沪铜库存明显下滑，周度库存减少19.12%至72,428吨，位于逾两年相对低位，进口到货实际偏少，下游逢低补库与货源流转加快共同推动去库。国际铜库存减少增加1329吨至17,223吨。 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，在伦铜库存累积至逾24万吨水平后，上周伦铜库存重新下降，最新库存水平为234,275吨，注销仓单占比提升。上周，纽铜库存延续上行趋势，最新库存水平为753,640短吨，再创历史新高。 数据来源：上海期货交易所、伦敦金属交易所、芝商所 美国关税预期引发全球库存大迁徙，非美极低库存与美国高库存的格局不断深化。特朗普政府威胁对精炼铜加征关税，商务部建议2027年起征15%、2028年加码至30%，9月28日为法定决策截止日。决定尚未落地，但抢先进口的趋势正在扩大，Comex-LME价差呈走扩之势，贸易商已提前行动，赶在征税前把铜搬进美国。全球铜库存呈现“美增非美减”的极端撕裂，导致美国以外地区的库存缓冲有限，成为铜价抵抗宏观逆风的核心锚点。供给端的坏消息同步加码，海外铜及铜矿产量均有下降，铜精矿现货TC续创历史新低，紧约束仍未缓解。 （文华综合）

8月31日（周一）适逢英国夏季银行假日，伦敦金属交易所（LME）市场休市，9月1日（周二）恢复交易。 （文华综合）